■ 5IFDVUTTIPVMECFDMFBOBOEQSFDJTFBTUIFDVUFEHFJTPOUIF
TVSGBDF5IFTUBCJMJUZPGUIFGVSOJUVSFTIPVMEBMTPCFFOTVSFE
BGUFSDVUUJOHXPSL
■ 6TFPOMZTQFDJBMMZEFTJHOFEXPSLTVSGBDFTSFTJTUBOUUPIJHI
UFNQFSBUVSFBOEXBUFSFHOBUVSBMTUPOFPSUJMFE
■ 4VSSPVOEJOHGVSOJUVSFNVTUCFSFTJTUBOUUPUFNQFSBUVSFTVQUP
p$
*GUIFIPCJTFMFDUSJDPSNJYFEHBTBOEFMFDUSJDJUZBOEUIFSFJTOP
PWFOCFMPXQMBDFBOPOGMBNNBCMFTFQBSBUPSFHNFUBMPS
QMZXPPE NNGSPNUIFCPUUPNPGUIFIPC5IJTXJMMQSFWFOU
BDDFTTUPUIFCBTFPGUIFIPC*GUIFIPCJTHBTJUJT
SFDPNNFOEBCMFUPQMBDFUIFTFQBSBUPSBUUIFTBNFEJTUBODF
0O XPPE XPSL TVSGBDFT WBSOJTI UIF DVUUJOH TVSGBDFT XJUI B TQFDJBM
HMVF5IJTQSPUFDUTUIFNGSPNNPJTUVSFXIJDIDPVMEDPMMFDUVOEFS
UIFXPSLTVSGBDF
,QVWDOODWLRQRIDSSOLDQFH
$6WDQGDUGLQVWDOODWLRQILJ D
%FQFOEJOHPOUIFNPEFMUIFBEIFTJWFTFBMNBZCFGBDUPSZGJUUFE
*GUIJTJTUIFDBTFJUTIPVMEOPUCFSFNPWFEVOEFSBOZ
DJSDVNTUBODFTTJODFUIFBEIFTJWFTFBMQSFWFOUTMFBLT*GUIFTFBM
IBTOPUCFFOGBDUPSZGJUUFEBQQMZJUUPUIFVOEFSTJEFPGUIFIPC
'JUUJOHUIFBQQMJBODFPOUPUIFLJUDIFOVOJU
3FNPWFUIFDMJQTGSPNUIFBDDFTTPSZCBHBOETDSFXUIFNJOUP
UIFQPTJUJPOJOEJDBUFETPUIBUUIFZDBOUVSOGSFFMZ
*OTFSUBOEDFOUSFUIFIPC
1SFTTUIFTJEFTPGUIFIPCVOUJMJUJTTVQQPSUFEBSPVOEJUTFOUJSF
QFSJNFUFS
5VSOUIFDMJQTBOEUJHIUFOUIFNGVMMZ
5IF QPTJUJPO PG UIF DMJQT EFQFOET PO IPX UIJDL UIF XPSL TVSGBDF
JT
%)OXVKLQVWDOODWLRQILJ E
$PNQMFUF B OPSNBM JOTUBMMBUJPO PG UIF BQQMJBODF NBLJOH TVSF UIBU
JUJTTVSSPVOEFECZBVOJGPSNTMPU5IFIPCTVSGBDFTIPVMECF
TMJHIUMZCFMPXUIFXPSLTVSGBDF
'PSUJMFXPSLUPQTJGOFDFTTBSZSBJTFUIFCFBSJOHTVSGBDFTXJUI
TUSJQTSFTJTUBOUUPXBUFSBOEUFNQFSBUVSFT
$IFDLUIFPQFSBUJPOBOEQPTJUJPOPGBQQMJBODF
'JMMUIFHBQCFUXFFOUIFXPSLUPQBOEIPCXJUIDPOWFOUJPOBM
TJMJDPOFBEIFTJWFBQQSPQSJBUFJOUIFDPMPVSZPVEFTJSF
1RWH *GVOTVJUBCMFTJMJDPOFBEIFTJWFJTVTFEPOOBUVSBMTUPOF
TVSGBDFT UIFO UIJT DBO QSPEVDF DPMPVST UIBU DBO OPU CF SFNPWFE
0VS 5FDIOJDBM "TTJTUBODF 4FSWJDF DBO QSPWJEF ZPV XJUI UIF NPTU
TVJUBCMFHMVFDPEF1MFBTFOPUFUIFNBOVGBDUVSFST
JOTUSVDUJPOTGPSVTF
4NPPUIUIFTJMJDPOFBEIFTJWFXJUIBTDSBQFSPSXFUGJOHFS
NPJTUFOFEXJUITPBQBOEXBUFSCFGPSFJUGPSNTBMBZFS
"MMPXUIFTJMJDPOFBEIFTJWFUPESZCFGPSFVTJOHUIFBQQMJBODF
5HPRYDORIKRE
5VSOPGGUIFBQQMJBODFTFMFDUSJDJUZBOEHBTTVQQMZ
6OTDSFXUIFDMJQTBOEQSPDFFEJOUIFSFWFSTFPSEFSUPJOTUBMMBUJPO
*DVFRQQHFWLRQILJ
5IFFOEPGUIFJOMFUDPOOFDUJPOQPJOUPGUIFHBTIPCIBTBࣔ
NNUISFBEUIBUBMMPXTGPS
■ GJYFEDPOOFDUJPO
■ DPOOFDUJPOVTJOHBGMFYJCMFNFUBMQJQF- NJO NNBY N
5IFXBUFSUJHIUTFBMTVQQMJFENVTUCFJOTFSUFECFUXFFO
UIFNBOJGPMEPVUMFUBOEUIFHBTTVQQMZ
:PVNVTUQSFWFOUUIFQJQFGSPNDPNJOHJOUPDPOUBDUXJUINPWJOH
QBSUTPGUIFLJUDIFOVOJUGPSFYBNQMFBESBXFSBOEQSFWFOU
BDDFTTUPBOZTQBDFTXIJDINJHIUCFDPNFPCTUSVDUFE
'RQRWPRYHWKH/WXEHGSPNUIFGBDUPSZGJUUFEQPTJUJPO
SFHBSEMFTTPGUIFDPOOFDUJPOUZQF
*GZPVOFFEUPNBLFBDZMJOESJDBMDPOOFDUJPOSFQMBDFUIFGBDUPSZ
GJUUFE-UVCFXJUIUIFPOFJOUIFBDDFTTPSZCBH'JH B
1MFBTFSFNFNCFSUPJOTFSUUIFTFBM
: 'DQJHURIOHDNV
*GBOZDPOOFDUJPOJTIBOEMFEDIFDLUIFTFBM
5IFNBOVGBDUVSFSJTOPUMJBCMFGPSBOZDPOOFDUJPOMFBLJOHBGUFS
CFJOHIBOEMFE
(OHFWULFFRQQHFWLRQILJ
$IFDL UIBU UIF WPMUBHF BOE QPXFS PG UIF BQQMJBODF BSF DPNQBUJCMF
XJUIUIFFMFDUSJDBMJOTUBMMBUJPO
5IFIPCTBSFTVQQMJFEXJUIBQPXFSDBCMFXJUIPSXJUIPVUBXBMM
TPDLFUQMVH
"QQMJBODFTXJUIQMVHTNVTUPOMZCFDPOOFDUFEUPTPDLFUTUIBU
IBWFFBSUIXJSFTDPSSFDUMZJOTUBMMFE
1SPWJEFBOPNOJQPMBSDVUPGGTXJUDIXJUIBNJOJNVNDPOUBDU
PQFOJOHPG NNFYDFQUGPSQMVHDPOOFDUJPOTJGUIFVTFSIBT
BDDFTTUPJU
5IJTBQQMJBODFJTUZQF࣓:ࣔUIFTVQQMZDBCMFDBOPOMZCFDIBOHFE
CZUIF5FDIOJDBM"TTJTUBODF4FSWJDFBOEOPUUIFVTFS5IFDBCMF
UZQFBOENJOJNVNDSPTTTFDUJPONVTUCFSFTQFDUFE
&KDQJLQJWKHJDVW\SH
*G UIF DPVOUSZT SFHVMBUJPOT BMMPX UIJT BQQMJBODF DBO CF BEBQUFE UP
PUIFSUZQFTPGHBTTFFTQFDJGJDBUJPOTQMBUF5IFDPNQPOFOUT
SFRVJSFEGPSUIJTBSFJOUIFUSBOTGPSNBUJPOLJUTVQQMJFEEFQFOEJOH
POUIFNPEFMPSBSFBWBJMBCMFGSPNPVS5FDIOJDBM"TTJTUBODF
4FSWJDF5IFGPMMPXJOHTUFQTTIPVMECFUBLFO
$&KDQJLQJWKHQR]]OHVILJ
3FNPWFUIFQBOTVQQPSUTCVSOFSDBQTBOEEJGGVTFST
$IBOHFUIFOP[[MFTVTJOHUIFTQBOOFSDPEFDPEF
GPSEPVCMFGMBNFCVSOFSTPSUSJQMFGMBNFCVSOFST
QSPWJEFECZPVS5FDIOJDBM"TTJTUBODF4FSWJDFTFFUBCMF **
UBLJOH TQFDJBM DBSF UP FOTVSF UIBU UIF OP[[MF EPFT OPU GBMM XIFO JU
JTSFNPWFEGSPNPSGJUUFEUPUIFCVSOFS
&OTVSFUIBUJUJTDPNQMFUFMZUJHIUFOFEJOPSEFSUPHVBSBOUFFUIF
TFBM
1SJNBSZBJSBEKVTUNFOUJTOPUOFDFTTBSZXJUIUIFTFCVSOFST
1PTJUJPOUIFEJGGVTFSTBOECVSOFSDBQTPOUIFDPSSFTQPOEJOH
SJOHT 5IF QBO TVQQPSUT NVTU BMTP CF DPSSFDUMZ QPTJUJPOFE JO UIFJS
GBTUFOFST
%$GMXVWLQJWKHWDSV
4FUUIFDPOUSPMLOPCTUPNJOJNVN
3FNPWFUIFDPOUSPMLOPCTGSPNUIFUBQT'JH
*U IBT B GMFYJCMF SVCCFS WBMWF SFJOGPSDJOH SJOH 4JNQMZ QSFTT PO UIJT
TFBMXJUIUIFUJQPGBTDSFXESJWFSUPBMMPXBDDFTTUPUIFUBQ
BEKVTUJOHTDSFX 1HYHUUHPRYHWKHYDOYHUHLQIRUFLQJULQJ
"EKVTUUIFNJOJNVNSJOHTFUUJOHCZUVSOJOHUIFCZQBTTTDSFX
VTJOHBGMBUIFBETDSFXESJWFS
%FQFOEJOHPOUIFHBTUPXIJDIZPVSBQQMJBODFJTHPJOHUPCF
BEBQUFETFFUBCMF***DBSSZPVUUIFDPSSFTQPOEJOHBDUJPO
"GJSNMZUJHIUFOUIFCZQBTTTDSFXT
# MPPTFO UIF CZQBTT TDSFXT VOUJM UIF HBT GMPX GSPN UIF CVSOFST
JTDPSSFDUXIFOBEKVTUJOHUIFDPOUSPMLOPCCFUXFFONBYJNVN
BOENJOJNVNUIFCVSOFSEPFTOPUHPPVUOPSJTUIFSFBGMBNF
CBDLESBVHIUDSFBUFE
$UIFCZQBTTTDSFXTOFFEUPCFDIBOHFECZBOBVUIPSJTFE
FOHJOFFS
%EPOPUUPVDIUIFCZQBTTTDSFXT
*G UIF CZQBTT TDSFX DBOOPU CF BDDFTTFE EJTBTTFNCMF UIF HSFBTF
ESJQUSBZXIJDIJTGJUUFEUPUIFIPCXJUIBTFSJFTPGTDSFXT5IF
GPMMPXJOHTUFQTNVTUCFUBLFOUPSFNPWFJU
3FNPWFBMMQBOTVQQPSUTCVSOFSDBQTEJGGVTFSTBOEDPOUSPM
LOPCT
3FNPWFUIFTDSFXTGSPNUIFCVSOFST
5PSFJOTUBMMUIFBQQMJBODFQSPDFFEJOUIFSFWFSTFPSEFSUP
EJTBTTFNCMZ
$OO WBMWFSFJOGPSDJOHSJOHTNVTUCFJOQPTJUJPOUPFOTVSF
XBUFSUJHIUOFTT5IFTFEFWJDFTBSFFTTFOUJBMGPSUIFDPSSFDU
PQFSBUJPOPGUIFBQQMJBODFBTUIFZQSFWFOUMJRVJETBOEEJSUGSPN
FOUFSJOHUIFBQQMJBODF
/FWFSSFNPWFUIFUBQTQJOEMF'JH *OUIFFWFOUPGB
NBMGVODUJPODIBOHFUIFXIPMFUBQ
&DXWLRQ
"GUFSGJOJTIJOHUIFTUJDLFSJOEJDBUJOHUIFOFXUZQFPGHBTNVTUCF
QMBDFEDMPTFUPUIFTQFDJGJDBUJPOTQMBUF
es
Û
*OTUSVDDJPOFTEFNPOUBKF
,QGLFDFLRQHVGHVHJXULGDG
-FBMBTJOTUSVDDJPOFTEFMBQBSBUPBOUFTEFQSPDFEFSBTV
JOTUBMBDJ³OZVTP
-PT HS¡GJDPT SFQSFTFOUBEPT FO FTUBT JOTUSVDDJPOFT EF NPOUBKF TPO
PSJFOUBUJWPT
(OIDEULFDQWHTXHGDH[HQWRGHWRGDUHVSRQVDELOLGDGVLQRVH
FXPSOHQODVGLVSRVLFLRQHVGHHVWHPDQXDO
7RGRVORVWUDEDMRVGHLQVWDODFLyQUHJXODFLyQ\DGDSWDFLyQD
RWURVWLSRVGHJDVGHEHQVHUHIHFWXDGRVSRUXQWpFQLFRGH
LQVWDODFLyQDXWRUL]DGRUHVSHWDQGRWRGDODQRUPDWLYD\
OHJLVODFLyQ DSOLFDEOHV \ ODV SUHVFULSFLRQHV GH ODV FRPSDxtDV
ORFDOHVSURYHHGRUDVGHJDV\HOHFWULFLGDG