3Ĝ LSRMWH N HOHNWULFNp VtWL =DMLVWČ WH DE\ E\ O SRXå LWê WĜ HWt NRQWDNW NWHUê
VORXå tNX ] HPQČ QtWURX E\ 7U RXED PX VtEêWVSUiYQČ X]HPQ ČQD
3RNX G PRGHO WURX E\ QHQt Y\ EDYHQ]iVWUþ NRX N SĜ tYRGQtPX NDEHOX
SĜ LSHYQČ WH VWDQGDUGQt]iVWUþ N
X0 XVt VQpVW SUR XG SRGOH SR åDGDYN Ĥ
QD YêUREQtP ãWtWNX 8] HPĖ RYDFt YRGLþ MH] HOHQRå OX Wê =iVWUþ NXPX Vt
SĜ LSRMLWVHUYLVQt WHFKQLN3RNX G MH] iVWUþ ND D] iVX YND QHNRPSDWLELOQt
]iV XYN X P XVt Y \P ČQLW NYDOLILNRYDQê WHFKQLN 7 HFKQLN PX Vt WDN\
]
DMLVWLW DE\ SĜ tYRGQt NDEHO E\ O VFKRSHQ VQpVW SURX G SRWĜ HEQê SUR
WURX EX .QDSiMHQt PX VtEêW WDN\SĜ LSRMHQ SĜ HStQDþ ]DSQ XWt Y \SQ XWt V
PLQLPiOQtP RGVWX SHP NRQWDNWĤ PP 3Ĝ LSRMHQt PX Vt SRVN\ WRYDW
SRå DGRYDQê SURX G D PX Vt Y
\KRYRYDW DNW XiOQtP SODWQêP S ĜHGSLV ĤP
äOX WR] HOHQêX ]HPĖ RYDFt NDEHO QHVPt EêW SĜ HUX ãRYiQ SĜ HStQDþ HP
]DSQ XWt Y \SQ XWt =iVWU þND QHER S ĜHStQD þ ]DSQ XWt Y \SQ XWt SR XåLWê SUR
SĜ LSRMHQtQDSiMHQtPX VtEêWSĜ LLQVWDODFLWURX E
\Yå G\SĜ tVWX SQê
'Ĥ OHå LWp%Č KHPLQVWDODFHX PtVWČ WHSĜ tYRGQtNDEHOWDNDE\Yå iGQpP
ERGČQHE\ OY\ VWDYHQWHSORWiPQDG &
7U RXED Y \KRY XMH EH ]SH þQRVWQtP VWDQGDUG ĤP UHJ XOD þQtFK ~ ĜDGĤ
7U RXED MH EH ]SH þQi SUR SR XåLWt
SRNX G MH VSUiYQČ X] HPQČ QD Y
VRX ODGX V PtVWQtPL SRå DGDYN\ R SĜ LSRMHQt 0X VtWH]DMLVWLW DE\ E\ OD
WURX EDSĜ tVOX ãQČ X]HPQ ČQD
9êUREFH QHRGSRYtGi]D SRãNR] HQt QHER]UDQČ Qt RVRE ] YtĜ DW
Y\ SOêYDMtFtFK] QHVSUiYQpKRX ] HPQČ QtWURX E\
9$529È1 ËQDS ČWt
D QDSiMHFtIUHNYHQFH MH] Qi] RUQČ QD QDYêUREQtP
ãWtWNX
.DEHOiå D V\ VWpP SĜ LSRMHQt PX Vt EêW VFKRSHQ VQpVW PD[ LPiOQt
HOHNWULFNêYêNRQSRå DGRYDQêWURX ERX7 RWRMHQD] QDþ HQRQDYêUREQtP
ãWtWNX 3RNX G PiWH SRFK\ EQRVWL Y\Xå LMWH VOXå E\ NYDOLILNRYDQpKR
VHUYLVQtKRWHFKQLND
3 ěø32-(1 Ë. ( /(.75 ø&.e 6 Ë7 ø
&=
3RNX GPiWURX EDIX QJRYDWVSUiYQČSURVWRUYOLQFHPX VtEêWYKRGQêN
YHVWDYEČ 6WČ Q\ NX FK\Ė VNp OLQN\ NWHUp MVRX Y EOt] NRVWL WURX E\ PX Vt
EêW Y\ UREHQ\ ] WHSOX RGROQpKR PDWHULiOX =DMLVWČ WH DE\ OHSLGOR GtOĤ
NX FK\Ė VNp OLQN\ RGROiYDOR WHSORWČ QHMPpQČ & 3ODVW\
QHER
OHSLGOR NWHUp QHMVRX RGROQp WČ PWR WHSORWiP PĤå RX UR] WiW D
GHIRUPRYDWVSRWĜ HELþ3RX PtVWČ QtWURX E\GROLQN\PX Vt EêWHOHNWULFNp
þiVWL NRPSOHWQČL] RORYiQ\
7 RWR MH SODWQê EH] SHþ QRVWQt SRå DGDYHN 9ãHFKQ\ þ iVWL PX Vt EêW
EH] SHþ QČX SHYQČ Q\QD
PtVWČ WDN åH QHQt PRå Qp MH GHPRQWRYDWEH]
SRXå LWtVSHFLiOQtFKQiVWURMĤ
3UR]DMLãWČ Qt GRVWDWHþ QpKR YČ WUiQt D FLUNXODFH Y] GXFKX NROHP
WURXE\ RGVWUDĖ WH] DGQt VWČ QX NXFK\Ė VNp OLQN\ =D WURXERX PXVt
EêWYROQêSURVWRUQHMPpQČ PP
9 <%$9(1Ë 7528%<3RGO HPRG HO X
8PtVWČ WH WURX EX GR SURVWRUX Y NX FK\Ė VNp OLQFH PĤå H WR EêW SRG
SUDFRYQt GHVNRX QHER YHVWDYHQi YH VNĜ tQL 8SHYQČ WH WURX EX GR
SRå DGRYDQp SR] LFH S Ĝ LãURX ERYiQtP QD PtVWR SRXå LWtPþW\Ĝ
XSHY ĖRYDFtFK RWYRUĤYUiPX 9L ]REUi] HNQDSRVOHGQt
VWUDQČ
3URRGNU\ WtX SHYĖ RYDFtFKRWYRUĤRWHYĜ HWHGYtĜ NDWURX E\DSRGtYHMWH
VHGRYQLWĜ3UR] DMLãWČ QtGRVWDWHþ QpYHQWLODFHGRGUåX MWHUR] PČ U\SRGOH
QiNUHVXQDSRVOHGQtVWUiQFH
3R] QiPND 3Ĝ L WURX EiFK YNRPELQDFt V YDUQRX GHVNRXGRGUåX MWH WDNp
SRN\ Q\YQiYRGXN
REVOX] HYDUQpGHVN\
' ģ/(ä ø7e
9 â(2 %( &1È 832 =251 ċ1 Ë
3Ĝ Hþ WČ WHVLSR] RUQČW\ WRSRN\ Q\SURPD[ LPiOQtY\Xå LWtWURX E\ 2GORåWH VLW\ WRSRN\ Q\QDEH] SHþ QpPPtVWČSURLQVWDODFLDSRXå LWt YEX GRX FQRVWLDSĜ HG
LQVWDODFt WURX E\ VL SR] QDþ WH VpULRYpþtVOR
SUR S ĜtSDG SRPRFL VHUYLVQtKR VW ĜHGLVND 3R Y \EDOHQt WUR XE \VH XMLVWČ WH ] GD QHQtåiGQêP]SĤ VREHP
SRãNR] HQi3RNX GPiWHQČ MDNpSRFK\ EQRVWLQHSRXå tYHMWHML
.RQWDNWX MWHNYDOLILNRYDQpKRVHUYLVQtKRWHFKQLND8ORå WHREDORYpPDWHULiO\MDNRMVRXSODVWRYpViþ N\DSRO\ VW\ UpQ
PLPRGRVDKGČ Wt QHERĢSĜ HGVWDYX Mt
PRå QpUL] LNR
9êUREFHQHRGSRYtGi] DQHGRGUå HQtSRN\ QĤYQiYRGXNSRXå LWt
3R] QiPND3UiYRQD] PČ QXIXQNFtYODVWQRVWtDSĜ tVOXãHQVWYtWURXE\VHPĤå HPČ QLWY] iYLVORVWLRGPRGHOX
ýiVWL WRKRWR VSRW ĜHEL þH NWHUp PRKR X EêW Y NRQWDNW X V SRWUDYLQDPL
RGSRYtGDMtSĜ HGSLVĤ P((&6PČ UQLFH
8PtVWČ QtP]QDþ N\ QD SURGX NW GHNODUX MHPH QD YODVWQt
]RGSRY ČGQRVW VKRGX VH YãHPL SR åDGDYN\ (8 WêNDMtFtPL VH
EH] SHþ QRVWL ] GUDYt DåLYRWQtKR SURVWĜ HGt NWHUp MVR
X ]DNRWYHQ \ Y
OHJLVODWLYČDWêNDMtVHGDQpKRSURGX NWX
3R Y\ EDOHQt WURX E\ VHXMLVWČ WH ] GD QHQtåiGQêP]SĤ VREHP
SRãNR] HQi9SĜ tSDGČSRFK\ EQRVWtMLQHSRXå tYHMWHDNRQWDNWX MWHVHUYLV
'Uå WH REDORYp PDWHULiO\ PLPR GRVDK GČ Wt QHERĢ SĜ HGVWDYX Mt PRå Qp
QHEH] SHþ t
352+ /È â(1 Ë2 6+2' ċ
%( =3( ý12671 Ë7,3 <
3Ĝ L YêPČ QČ SĜ tYRGQt NDEHOX SRVWX SX MWH QiVOHGRYQČ 2GPRQWX MWH
SĜ tYRGQt NDEHO D QDKUDć WH]D W\ S + 55 ) + 99) + 9 9 )
.DEHO PX Vt EêW VFKRSHQ VQpVW HOHNWULFNê SURX G SRWĜ HEQê SUR WURX EX
.DEHO VPt Y \P ČĖ RYDW
SRX] H NYDOLILNRYDQê VHUYLVQt WHFKQLN
8] HPĖ RYDFtYRGLþ åO XWR ]HOHQê PX VtEêWR PPGHOãtQHå åLYê YRGLþ
2SUDY\ VPt SURYiGČ W SRX] H DX WRUL] RYDQp VHUYLVQt VWĜ HGLVNR D VPt
SRXå tYDW SRX] HRULJLQiOQt QiKUDGQt GtO\ 3RNX G QHMGRX GRGUå HQ\ YêãH
XYHGHQp SRN
\Q \ YêUREFH QHPĤå H] DUXþ LWEH] SHþ QRVWWURX E\
9 DãHQRYiWURX EDPiSĜ HGHSVDQpWHFKQLFNpVSHFLILNDFHDQHVPtWHMH
PČ QLW
8SR] RUQČ QLYãHFKQ\SĜ LVWX SQHþ DVWLMVRXEČ KHPSRXå LWLKRUNH
1HGRW\ NHMWHVHWČ FKWRþ DVWL
1HVNODGX MWHKRĜ ODYp
OiWN\ XYQLW ĜWURX E\PRKRXVHY] QtWLW
1HWODþ WHQDGYtĜ NDDQHGRYROWHGČ WHPDE\QDQČVWRX SDO\
.Y\ MPX WtQiGREtSRXå tYHMWHNX FK\Ė VNpUX NDYLFH
7U R XED P XVt EêW SR XåLWD SR X]H SUR ~ þHO \ NH NWHUêP MH XU
þHQD SUR
SĜ tSUDYX SRWUDYLQ -DNpNROLY MLQp SRXå LWt SĜ SUR RKĜ HY PtVWQRVWL MH
QHVSUiYQpSRXå LWtDSURWRQHEH] SHþ Qp
9êUREFH QHRGSRYtGi ]D SRãNR] HQt]SĤ VREHQi QHVSUiYQêP
SRXå LWtP3Ĝ LSRXå LWtHOHNWULFNêFKVSRWĜ HELþĤPX VtWHGRGUå RYDW] iNODGQt
SUDYLGOD
3Ĝ LRGSRMRYiQt
QHWDKHMWH] DSĜ tYRGQtNDEHO
1HGRWêNHMWHVHWURX E\PRNUêPDUX NDPD
1HSRXå tYHMWHWURX EXSRNX GPiWHERVpQRK\
1HQt YKRGQp SR XåtYDW DGDSWpU \ YtFHQiVREQp ]iVX YN\ D
SURGOXå RYDFtNDEHO\
3RNX GMHWURX EDSRãNR] HQiY\ SQČ WHMLDQHGRWêNHMWHVHML
-H OLSRãNR] HQSĜ tYRGQtNDEHOPX VtEêWLKQHGY\ PČ QČ Q
832=251ċ 1, 3Ĝ LVWX SQHþDVWL PRKRX E\ W EČ KHP SRXå LWL JULOX SĜ LOLã
KRUNH
,167$/$&(
9êUREFH QHQHVH RGSRYČ GQRVW] D LQVWDODFL 3RNX G MH QX WQi SRPRF] H
VWUDQ\ YêUREFH QD RGVWUDQČ Qt]iYDG\ Y\ SOêYDMtFt] QHVSUiYQp
LQVWDODFH WDWR SRPRF QHQt]DKUQX WD Y]iUX FH ,QVWDODWpU PX Vt
GRGUå RYDW SRN\ Q\ N LQVWDODFL 1HVSUiYQi LQVWDODFH PĤå H]SĤ VRELW
]UDQ ČQt QHER SRãNR ]
HQt VSRWĜ HELþ H 9êUREFH QHRGSRYtGi] D] UDQČ Qt
DQLSRãNR] HQt
.X FK\Ė VNê QiE\ WHN GR NWHUpKR EX GH WURX ED] DEX GRYDQi PX Vt EêW]
PDWHULiOXRGROQpKRYĤþ LWHSORWČQHMPpQČ &
7UR XE XO]HLQ VWDORY DWGRY \ VRNpVNĜ tQČ QHER SRGSUDF RYQ tGH
VNX
3Ĝ HGXSHYQČ QtP PX VtWH]DMLVWLW GRVWDWHþ Qp YČ WUiQt Y PtVWČ LQVWDODFH
WURX E\ SUR RFKUDQX YQLWĜ QtFK GtOĤ 'RGUåX MWH UR] PČ U\ X YHGHQp QD
SRVOHGQtVWUiQFHQiYRGX
3Ĝ HG SUYQtP SRXå LWtP MH QX WQp Y\þ LVWLW YHãNHUp SĜ tVOX ãHQVWYt
2SOiFKQČ WHSRPRFtKRX ELþ N\ 2SOiFKQČ WHDY\ VX ãWH
1DURãW\PĤåH WHSRVWDY LWQ iGREtDPtV\
2GNDSiY DF t SOHF K] DF K\FX MH ãĢ iYX]
JULOR YD QêFK SRNUP Ĥ
1LNG\
QHSRXå tYHMWH RGNDSiYDFt SOHFK
MDNR SHþ LFt SOHFK QHERĢ ] E\ WN\ WX NX VH
PRKRX GRVWDW QD VWČ Q\ WURX E\ FRå
]S ĤVREt NRXĜ
7DOtĜ Q D SL]]X SUR NĜX SDYČ Mãt SL]]X Y
]iYLVORVWL RG PRGHO XVH VWRMDQHP D SL ]]D
QRå HP
9(67$9ċ 1Ë 7528%< '2 .8& +<ĕ 6.e/ø 1.<