5IFLJUDIFOVOJUJOXIJDIUIFBQQMJBODFJTJOTUBMMFENVTUCF
QSPQFSMZTFDVSFEBOETUBCMF
5IFLJUDIFOVOJUTOFYUUPUIFBQQMJBODFUIFMBNJOBUFEDPWFSJOH
BOE HMVF GPS BEIFSJOH JU NVTU CF NBEF PG OPOGMBNNBCMF BOE IFBU
SFTJTUBOUNBUFSJBMT
5IJTBQQMJBODFDBOOPUCFJOTUBMMFEBCPWFGSJEHFTXBTIJOH
NBDIJOFTEJTIXBTIFSTPSTJNJMBS
"OPWFONVTUIBWFGPSDFEWFOUJMBUJPOUPJOTUBMMBIPCBCPWFJU
$IFDLUIFEJNFOTJPOTPGUIFPWFOJOUIFJOTUBMMBUJPONBOVBM
*GBOFYUSBDUPSGBOJTJOTUBMMFEZPVNVTUGPMMPXUIFJOTUSVDUJPOTJO
UIFJOTUBMMBUJPONBOVBMBMXBZTSFTQFDUJOHUIFNJOJNVNWFSUJDBM
EJTUBODFGSPNUIFIPCGJH
3UHSDUDWLRQRIWKHNLWFKHQXQLWILJ
.BLFBOBQQSPQSJBUFTJ[FDVUJOUIFXPSLTVSGBDF
*GUIFIPCJTFMFDUSJDPSNJYFEHBTBOEFMFDUSJDJUZBOEUIFSFJTOP
PWFOCFMPXQMBDFBOPOGMBNNBCMFTFQBSBUPSFHNFUBMPS
QMZXPPE NNGSPNUIFCPUUPNPGUIFIPC5IJTXJMMQSFWFOU
BDDFTTUPUIFCBTFPGUIFIPC*GUIFIPCJTHBTJUJT
SFDPNNFOEBCMFUPQMBDFUIFTFQBSBUPSBUUIFTBNFEJTUBODF
0O XPPE XPSL TVSGBDFT WBSOJTI UIF DVUUJOH TVSGBDFT XJUI B TQFDJBM
HMVF5IJTQSPUFDUTUIFNGSPNNPJTUVSFXIJDIDPVMEDPMMFDUVOEFS
UIFXPSLTVSGBDF
,QVWDOODWLRQRIDSSOLDQFH
%FQFOEJOHPOUIFNPEFMUIFBEIFTJWFTFBMNBZCFGBDUPSZGJUUFE
*GUIJTJTUIFDBTFJUTIPVMEOPUCFSFNPWFEVOEFSBOZ
DJSDVNTUBODFTTJODFUIFBEIFTJWFTFBMQSFWFOUTMFBLT*GUIFTFBM
IBTOPUCFFOGBDUPSZGJUUFEBQQMZJUUPUIFVOEFSTJEFPGUIFIPC
'JH
'JUUJOHUIFBQQMJBODFPOUPUIFLJUDIFOVOJU
4DSFXFBDIPOFPGUIFDMJQTJOUPUIFQPTJUJPOJOEJDBUFETPUIBU
UIFZBSFGSFFUPSPUBUF
*OTFSUBOEDFOUSFUIFIPC
1SFTTUIFTJEFTPGUIFIPCVOUJMJUJTTVQQPSUFEBSPVOEJUTFOUJSF
QFSJNFUFS
5VSOUIFDMJQTBOEUJHIUFOUIFNGVMMZ
5IF QPTJUJPO PG UIF DMJQT EFQFOET PO IPX UIJDL UIF XPSL TVSGBDF
JT'JH
5HPRYDORIKRE
5VSOPGGUIFBQQMJBODFTFMFDUSJDJUZBOEHBTTVQQMZ
6OTDSFXUIFDMJQTBOEQSPDFFEJOUIFSFWFSTFPSEFSUPJOTUBMMBUJPO
*DVFRQQHFWLRQILJ
5IFFOEPGUIFJOMFUDPOOFDUJPOQPJOUPGUIFHBTIPCIBTBࣔ
NNUISFBEUIBUBMMPXTGPS
■ GJYFEDPOOFDUJPO
■ DPOOFDUJPOVTJOHBGMFYJCMFNFUBMQJQF- NJO NNBY N
5IFXBUFSUJHIUTFBMTVQQMJFEPSBWBJMBCMFGSPNUIFUFDIOJDBM
BTTJTUBODFTFSWJDFDPEF NVTUCFJOTFSUFECFUXFFOUIF
NBOJGPMEPVUMFUBOEUIFHBTTVQQMZ
:PVNVTUQSFWFOUUIFQJQFGSPNDPNJOHJOUPDPOUBDUXJUINPWJOH
QBSUTPGUIFLJUDIFOVOJUGPSFYBNQMFBESBXFSBOEQSFWFOU
BDDFTTUPBOZTQBDFTXIJDINJHIUCFDPNFPCTUSVDUFE
*GZPVOFFEUPDPOOFDUUIFHBTTVQQMZIPSJ[POUBMMZPVSUFDIOJDBM
BTTJTUBODFTFSWJDFDBOTVQQMZZPVXJUIBO-UVCFDPEF
BOEBTFBMDPEF
*GZPVOFFEUPNBLFBDZMJOESJDBMDPOOFDUJPOSFQMBDFUIFGBDUPSZ
GJUUFE-UVCFXJUIUIFPOFJOUIFBDDFTTPSZCBHTVQQMJFEPS
BWBJMBCMFGSPNUIFUFDIOJDBMBTTJTUBODFTFSWJDFDPEF
'JH B
1MFBTFSFNFNCFSUPJOTFSUUIFTFBM
: 'DQJHURIOHDNV
*GBOZDPOOFDUJPOJTIBOEMFEDIFDLUIFTFBM
5IFNBOVGBDUVSFSJTOPUMJBCMFGPSBOZDPOOFDUJPOMFBLJOHBGUFS
CFJOHIBOEMFE
(OHFWULFFRQQHFWLRQILJ
$IFDL UIBU UIF WPMUBHF BOE QPXFS PG UIF BQQMJBODF BSF DPNQBUJCMF
XJUIUIFFMFDUSJDBMJOTUBMMBUJPO
5IFIPCTBSFTVQQMJFEXJUIBQPXFSDBCMFXJUIPSXJUIPVUBXBMM
TPDLFUQMVH
"QQMJBODFTXJUIQMVHTNVTUPOMZCFDPOOFDUFEUPTPDLFUTUIBU
IBWFFBSUIXJSFTDPSSFDUMZJOTUBMMFE
1SPWJEFBOPNOJQPMBSDVUPGGTXJUDIXJUIBNJOJNVNDPOUBDU
PQFOJOHPG NNFYDFQUGPSQMVHDPOOFDUJPOTJGUIFVTFSIBT
BDDFTTUPJU
5IJTBQQMJBODFJTUZQF࣓:ࣔUIFTVQQMZDBCMFDBOPOMZCFDIBOHFE
CZUIF5FDIOJDBM"TTJTUBODF4FSWJDFBOEOPUUIFVTFS5IFDBCMF
UZQFBOENJOJNVNDSPTTTFDUJPONVTUCFSFTQFDUFE
&KDQJLQJWKHJDVW\SH
*G UIF DPVOUSZT SFHVMBUJPOT BMMPX UIJT BQQMJBODF DBO CF BEBQUFE UP
PUIFSUZQFTPGHBTTFFTQFDJGJDBUJPOTQMBUF5IFDPNQPOFOUT
SFRVJSFEGPSUIJTBSFJOUIFUSBOTGPSNBUJPOLJUTVQQMJFEEFQFOEJOH
POUIFNPEFMPSBSFBWBJMBCMFGSPNPVS5FDIOJDBM"TTJTUBODF
4FSWJDF
,PSRUWDQW "GUFS GJOJTIJOH TUJDL UIF TUJDLFS JOEJDBUJOH UIF OFX HBT
UZQFDMPTFUPUIFTQFDJGJDBUJPOTQMBUF
5IFGPMMPXJOHTUFQTTIPVMECFUBLFO
$&KDQJLQJWKHQR]]OHVILJ D
3FNPWFUIFQBOTVQQPSUTCVSOFSDBQTBOEEJGGVTFST
$IBOHFUIFOP[[MFTVTJOHUIFTQBOOFSDPEFDPEF
GPSEPVCMFGMBNFCVSOFSTPSUSJQMFGMBNFCVSOFST
QSPWJEFECZPVS5FDIOJDBM"TTJTUBODF4FSWJDFTFFUBCMF **
UBLJOH TQFDJBM DBSF UP FOTVSF UIBU UIF OP[[MF EPFT OPU GBMM XIFO JU
JTSFNPWFEGSPNPSGJUUFEUPUIFCVSOFS
&OTVSFUIBUJUJTDPNQMFUFMZUJHIUFOFEJOPSEFSUPHVBSBOUFFUIF
TFBM
1SJNBSZBJSBEKVTUNFOUJTOPUOFDFTTBSZXJUIUIFTFCVSOFST
1PTJUJPO UIF E JGGVTFST BOE CVSOFS DBQT PO UIF DPSSFTQPOEJOH SJOHT
BOEUIFQBOTVQQPSUTPOUIFJSGBTUFOFST
%$GMXVWLQJWKHWDSV)LJ
4FUUIFDPOUSPMLOPCTUPNJOJNVN
3FNPWF UIF DPOUSPM LOPCT GSPN UIF UBQT *U IBT B GMFYJCMF SVCCFS
WBMWFSFJOGPSDJOHSJOH1SFTTXJUIUIFUJQPGUIFTDSFXESJWFSUP
BDDFTTUIFUBQTBEKVTUJOHTDSFX
1HYHU UHPRYH WKH YDOYH UHLQIRUFLQJ ULQJ 5IF W BMWF SFJOGPSDJOH
SJOHTHVBSBOUFFUIFXBUFSUJHIUOFTTPGUIFBQQMJBODFTJOUFSJPS
GSPNMJRVJETBOEEJSUXIJDINJHIUPUIFSXJTFQSFWFOUJUTDPSSFDU
PQFSBUJPO
"EKVTUUIFNJOJNVNSJOHTFUUJOHCZUVSOJOHUIFCZQBTTTDSFX
VTJOHBGMBUIFBETDSFXESJWFS
%FQFOEJOHPOUIFHBTUPXIJDIZPVSBQQMJBODFJTHPJOHUPCF
BEBQUFETFFUBCMF ***DBSSZPVUUIFDPSSFTQPOEJOHBDUJPO
"GJSNMZUJHIUFOUIFCZQBTTTDSFXT
# MPPTFO UIF CZQBTT TDSFXT VOUJM UIF HBT GMPX GSPN UIF CVSOFST
JTDPSSFDU
$UIFCZQBTTTDSFXTOFFEUPCFDIBOHFECZBOBVUIPSJTFE
FOHJOFFS
%EPOPUUPVDIUIFCZQBTTTDSFXT
8IFOBEKVTUJOHUIFDPOUSPMLOPCCFUXFFONBYJNVNBOE
NJOJNVNUIFCVSOFSEPFTOPUHPPVUOPSJTUIFSFBGMBNF
CBDLESBVHIUDSFBUFE
*G UIF CZQBTT TDSFX DBOOPU CF BDDFTTFE EJTBTTFNCMF UIF HSFBTF
ESJQ USBZ XIJDI JT GJUUFE UP UIF IPC WJB B TFSJFT PG DMJQT BOE TDSFXT
3FNPWFJUBTGPMMPXT
3FNPWFBMMQBOTVQQPSUTCVSOFSDBQTEJGGVTFSTBOEDPOUSPM
LOPCT
3FNPWFUIFTDSFXTGSPNUIFCVSOFST
*GOFDFTTBSZVTFUIFEJTBTTFNCMZMFWFSBWBJMBCMMFGSPN
PVS5FDIOJDBM"TTJTUBODF4FSWJDF5PSFMFBTFUIFGSPOUDMJQT
BQQMZUIFMFWFSUPUIFBSFBTIPXOJOGJHVSF
5PSFJOTUBMMUIFBQQMJBODFQSPDFFEJOUIFSFWFSTFPSEFSUP
EJTBTTFNCMZ
/FWFSSFNPWFUIFUBQTQJOEMF'JH *OUIFFWFOUPGB
NBMGVODUJPODIBOHFUIFXIPMFUBQ
es
Û
*OTUSVDDJPOFTEFNPOUBKF
,QGLFDFLRQHVGHVHJXULGDG
-FBMBTJOTUSVDDJPOFTEFMBQBSBUPBOUFTEFQSPDFEFSBTV
JOTUBMBDJ³OZVTP
-BTJN¡HFOFTSFQSFTFOUBEBTFOFTUBTJOTUSVDDJPOFTUJFOFO
DBS¡DUFSPSJFOUBUJWP
(OIDEULFDQWHTXHGDH[HQWRGHWRGDUHVSRQVDELOLGDGVLQRVH
FXPSOHQODVGLVSRVLFLRQHVGHHVWHPDQXDO
&TUFBQBSBUPTFEFCFVUJMJ[BSºOJDBNFOUFFOMVHBSFT
TVGJDJFOUFNFOUFWFOUJMBEPT/PTFEFCFDPOFDUBSBVOEJTQPTJUJWP
EFFWBDVBDJ³OEFMPTQSPEVDUPTEFDPNCVTUJ³O
7RGRVORVWUDEDMRVGHLQVWDODFLyQFRQH[LyQUHJXODFLyQ\
DGDSWDFLyQ D RWURV WLSRV GH JDV GHEHQ VHU HIHFWXDGRV SRU XQ
WpFQLFR GH LQVWDODFLyQ DXWRUL]DGR UHVSHWDQGR WRGD OD QRUPDWLYD \
OHJLVODFLyQ DSOLFDEOHV \ ODV SUHVFULSFLRQHV G H ODV FRPSDxtDV ORFDOHV
SURYHHGRUDV GH JDV \ HOHFWULFLGDG 6H SRQGUi HVSHFLDO DWHQFLyQ D
ODVGLVSRVLFLRQHVDSOLFDEOHVHQFXDQWRDODYHQWLODFLyQ