&4o%FUFDUPSEFMNPWJNJFOUPFYUFSJPS
*OTUBMBDJØOEFMSFDFQUPS
*OTUBMBDJØOEFMEFUFDUPSEFMNPWJNJFOUP
¡%FTBUPSOJMMFMBCBTFEFMTFOTPSZGÓKFMBFOMBQBSFEDPOUPSOJMMPT
¡"CSB FM TFOTPSDPO VO EFTUPSOJMMBEPSD PMPRVFFO TVJOU FSJPSUS FTQJMBT ""EF
7ZDPOÏDUFMPBMSFDFQUPSW ÏBTF(VBSEBSFMDØEJHPFOMBNFNPSJB
5 FNQPSJ[BEPSHJSF MB SVFEB EFOUBEB EFMB DBNQBOB TJ IB DPOFDUBEP FM TFOTPS B
VO UJNCSF FO DBTP DPOUSBSJP BKVTUF FM U FNQPSJ[BEPS TFHÞO TFHÞ O FM UJFNQP
EFTFBEPEFRVJODFTFHVOEPTBDVBUSPNJOVUPT
4FOTJCJMJEBEEFM TFOTPSQVMTF FMCPUØO OFHSPTJUVBEPCBKP FMQSPUFDUPSEF HPNB
QBSB TFMFDDJPOBSFM OJW FMEF PCTDVSJEBE BDUVBMEFM MVHBS FO FM RVF FTUÏD PMPDBEPFM
TFOTPSFOFTFNPNFOUP
¡ 7VFMWBBDFSSBSFMTFOTPSZGÓKFMPBTVCBTFNFEJBOUFFMUPSOJMMP
¡&MJKBMB[POBEFEFUFDDJØODPMPDBOEPVOBQS PUFDDJØOTJGVFSBOFDFTBSJP
(VBSEBSFMDØEJHPFOMBNFNPSJB
¡ "KVTUF FM EFUFD UPS BM SÏHJNFOA: $ QBSB MB DPOFYJØO DPO MB MÈNQBSB QBSBA.-
QBSBDPOFDUBSDPOFMUJNCSFEFMBTFSJF
¡ "KVTUF FM EFUFDUPS B MB QPTJDJØOA%&- Z BDFSRVF FM SFDFQUPS DPO FM DVBM FTUBSÈ
DPOFDUBEP
¡ 1VMTF FM CPUØO QBSB HVBSEBS FO MB NFNPSJB MFBSOJOH CVUUPO EFM SFDFQUPS FM
EJPEPMFESFMBNQBHVFBQFSNBOFOUFNFOUF
¡$BNCJFFMJOUFSSVQUPSQBSB HVBSEBSFOMBNFNPSBJEMFEFUFD UPSEF A%&- B A4&5
FMEFUFDUPSFNJUJSÈVODØEJHPBMSFDFQUPS
¡-B MÈNQBSBDPOFDUBEBDPO FMSFDFQUPSPUJNCSFSFMBNQBHVFB EPTWFDFTQBSB
DPOmSNBSMBNFNPSJ[BDJØOEFMDØEJHP
#PSSBSFMDØEJHP
¡"KVTUFFMEFUFDUPSB A4& 5 DFS DBEFMSFDFQUPS DPOFMDVBMFTUÈD POFDUBEP
¡ 1 VMTF FM CPUØO QBSB HVBS EBS FO MB NFNPSJB EFM SFDFQUPS FM EJPEP MFE
SFMBNQBHVFBQFSNBOFOUFNFOUF
¡ $BNCJF FM JOUFSSVQUPS EF HVBSEBS B MB NFNPSJB EF A4&5 B A%&- FMEFUFDUPS FNJUF
VODØEJHPBMSFDFQUPS
¡-B MÈNQBSBDPOFD UBEBDPO FMSFDFQUPSSFMBNQBHVFB EPTWFDFTQBSB DPOmSNBS
RVF FM DØEJHP FTUÈ CPSSBEP &M EJPEP MFE EFM SFDFQUPS EFKB EF SFMBNQBHVFBS &M
EFUFDUPSZFMSFDFQUPSZBOPFTUÈODPOFDUBEPT
#PSSBSUPEPTMPTDØEJHPT
¡1VMTF FM CPUØOQBSB HVBSEBSFO MB NFNPSJBEVSBOUF TFHVOEPT FM EJPEPMFE
SFMBNQBHVFBQFSNBOFOUFNFOUF
¡4VFMUFZWVFMWBBQVMTBSFMCPUØO
¡-BMÈNQBSBDPOFDUBEBDPOFMSFDFQUPSSFMBNQBHVFBEPTW FDFTQBSBDPOmSNBS
50% "-".&.03*"130(3"."%&-3&$&15 034!"3«
&MSFDFQUPSNFNPSJ[BIBTUBBQBS BUPTPDPNCJOBDJPOFT
&MSFDFQUPSQVFEFDPOFDUBSTFDPNPNÈYJNPBFNJTPS FTPDBOBMFTEJGFSFOUFT4J
MB NFNPSJB FTUB MMFOB EFCF CPSSBS UPEPT P QBSUF EF MPT EBUPT QB SB B×BEJS VO
FNJTPSOVFWP&MSFDFQUPSQVFEFDPOUSPMBSTFJOEJWJEVBMNFOUFPFO DPNCJOBDJØO
DPO PUSPT SFDFQUPSFT FKFNQMP VO JOUFSSVQUPS DJFSSB MB QFSTJBOB DPOFD UBEB BM
NØEVMPZFODJFOEFMBCPNCJMMBDPOFDUBEBBVOBUPNBBMNJTNPUJFNQP
4PMVDJØOEFQSPCMFNBT
/JOHVOB BDUJWBDJØO 3FWJTF MB QPMBSJEBE Z FM FTUBEP EF DBSHB EF MBT CBUFSÓBT
3FWJTFMBQSPH SBNBDJØO$PNQSPCBS FMFTUBEPEFMBNFNPSJB EPSFDFQUPS NÈY
FNJTPSFT
*NQPSUBOUF
4F SFDPNJFOEB MB EJTUBODJB NÓOJNB EF NFOUS F EPT SFDFQUPSFT FODIVG F NØEVMP
ZP TPDLFU &M BMDBODF FOUSF FM SFDFQUPS Z FM FNJTPS FT KF N TJO FNCBSHP FM
HSPTPSEFMBTQBSFEFTMPQVFEFS FEVDJS PVOMVHBSTJODBCMFTFYJTUFOUF
XXXDIBDPOCFt%FDMBSB UJPOT$&t
$)"$ 0/EFDMBSBRVF FMDVNQMFDPO MPTSFRVJTJUPT FTFODJBMFTZDVBMFTRVJFSB PUSBTEJTQPTJDJP
OFTBQMJDBCMFTPFYJHJCMFTEFMB%JSFDUJWB$&
*.1035 "/5&%JSFDUJWF&$ 8&&&
&OMBTFMFDDJØOEFTVTSFTJEVPTMFTS PHBNPTRVFDVNQMB
MBOPSNBUJWBFOWJHPSFODVBOUPBTVFMJNJOBDJØO-FT
BHSBEFDFNPTRVFMPTEFQPTJUFFOVOMVHBSQSFWJTUPBUBM
FGFDUPZFODVNQMJNJFOUPEFMNFEJPBNCJFOUF
15o%FUFDUPSEFNPWJNFOUPFYUFSJPSTFNmP
*OTUBMBSPSFDFQUPS
*OTUBMBSPEFUFDUPSEFNPWJNFOUP
¡%FTFOSPTDBSPQÏEPEFUFDUPSFmYÈMPËQBSFEFDPNBBKVEBEFQBSBGVTPT
¡"CSJS P EFUFDUPS DPNB BKVEB EFVNB DIBWFEF QBSBGVTPTDPMPDBS QJMIBT""
7FWPMUBSBMJHÈMPBPSFDFQU PSWFS"QSFOEJ[BHFNEPDØEJHP
5 FNQPSJ[BÎÍP 3PEBS B SPEB OP NBOESJM TF QS FUFOEF UFS P EFU FDUPS TPCSF VN
DBSSJMIÍP DBTP DPOUSÈSJP TFMFDDJPOBSB UFNQPSJ[BÎÍP EFTFKBEBFOUSF TFHVOEPT
BNJOVUPT
4FOTJCJMJEBEF EP EFUFDUPS 1SFNJS P CPUÍP QS FUP TJUVBEP TPC B QSPUFDÎÍP EF
CPSSBDIBQBSBFTDPMIFSPOÓWFMEFFTDVSJEÍPKVOUPEPTFOTPSOFTTFNPNFOUP
¡ 7PMUBSBG FDIBSPEFUFDUPSFWPMUBSBmYÈMPBPQÏDPNBKVEBEPQBSBGVTP
¡&TDPMIFSB[POBEFEFUFDÎÍP VTBOEPVNFTDPOEFSJKPTFOFDFTTÈSJP
"QSFOEJ[BHFNEPDØEJHP
¡ $PMPDBS P EFUFDUPS OP NPEP A:$ QBSB P MJHBS B VN DBOEFFJSP FNA.- QBSB P
MJHBSBVNDBSSJMIÍPEBHBNB
¡ $ PMPDBS P EFUFDUPS OP NPEPA%&- BQS PYJNBOEPP EP SFDFQUPS BP RVBM TFSÈ
MJHBEP
¡ $BSSFHBS OB UFDMB EF BQSFOEJ[BHFN MFBSOJOH CVUUPO EP S FDFQUPS BUÏ P -&%
QJTDBSEFGPSNBDPOUÓOVB
¡ %FTMJ[BS P JOUFSSVQUPS EF BQS FOEJ[BHFN EP EFU FDUPS EFA%&- QBSB A4&5 0
EFUFDUPSFOWJBSÈPTFVDØEJHPQBSBPSFD FQUPS
¡0DBOEFFJSP MJHBEPBPSFDFQUPSPVDBSSJMIÍP QJTDBEVBTWF[FTQBSB DPOmSNBS
PDØEJHP0-&%EPS FDFQUPSEFJYBEFQJTDBS
"OVMBÎÍPEPDØEJHP
¡$PMPDBSPEFUFDUPSFN A4& 5 KVOUPEPS FDFQUPSBPRVBMmDBSÈMJHBEP
¡ $BSSFHBS OB UFDMB EF BQSFOEJ[BHFN EP SFDFQUPS BUÏ P -&% QJTDBS EF G PSNB
DPOUÓOVB
¡ %FTMJ[BS P JOUFSSVQUPS EF BQS FOEJ[BHFN EP EFU FDUPS EFA4&5 QBSB A%&- 0
EFUFDUPSFOWJBSÈPTFVDØEJHPQBSBPSFD FQUPS
¡0DBOEFFJSP MJHBEPBPSFDFQUPSPVDBSSJMIÍP QJTDBEVBTWF[FTQBSB DPOmSNBS
RVF P DØEJHP FTUÈ BQBHBEP 0 -&% EP SFDFQUPS EFJYB EF QJTDBS 0 EFUFDUPS F P
SFDFQUPSKÈOÍPFTUÍPMJHBEPTFOUS FTJ
"QBHBSUPEPTPTDØEJHPT
¡ $BSSFHBS OB UFDMB EF BQSFOEJ[BHFN EVSBOUF TFHVOEPT BUÏ P -&% QJTDBS EF
GPSNBDPOUÓOVB
¡4PMUBSFDBSSFHBSOPWBNFOUFOBUFDMB
¡0DBOEFFJSPMJHBEPBPSFDFQU PSQJTDBEVBTWF[FTQBSBDPOmSNBS
50% "".&.»3*"130(3"."%"%03&$&15 034&3«"1 "("%"
0SFDFQUPSNFNPSJ[BBU ÏBQBSFMIPTPVDPNCJOBÎÜFT
0 SFDFQUPS QPEF TFSMJHBEP B VN NÈYJNP EF USBOTNJTTPSFT PV DBOBJT EJGFSFOUFT
4FBNFNØSJBFTUJW FSDIFJBTFSÈOFDFTTÈSJP BQBHBSBNFNØSJBQBSDJBM PVDPNQMF
UBNFOUFQBSB BDSFTDFOUBSVN OPWPUSBOTNJTTPS 0 SFDFQUPSQPEFTFS DPOUSPMBEP
JOEJWJEVBMNFOUF PV FN DPNCJOBÎÍP DPN PVUS PT SFDFQUPS FT FYFNQMP VN
JOUFSSVQUPS GFDIB B QFSTJBOB MJHBEB BP NØEVMP F BDFOEF B MÉNQBEB MJHBEB
TJNVMUBOFBNFOUFBVNBUPNBEB
3FTPMVÎÍPEFBWBSJBT
4FN BDUJWBÎÍP 7FSJmDBS B QPMBSJEBEF FPV B DBSHB EBT QJMIBT 7FSJmDBS B
QSPHSBNBÎÍP 7FSJmRVFPFTUBEPEBNFNØSJBPS FDFQUPSNÈYUSBOTNJTTPSFT
*NQPSUBOUF
² OFD FTTÈSJP NBOU FS VNB EJTUÉODJB NÓOJNB EF N FOUSF PT EPJT SFDFQU PSFT
UPNBEB DBTRVJMIP FPV NØEVMP 0 BMDBODF FOUSF P SFDFQUPS F P FNJTTPS Ï EF
N QPEFOEP OP FOUBOUP TFS SFEV[JEP FN GVOÎÍP EBFTQFTTVSB EBT QBSFEFT PV
VNBNCJFOUFTFNmPFYJTUFOUF
XXXDIBDPOCFt%FDMBSB UJPOT$&t
$)"$ 0/ EFDMBSB RVF FTUF BQBS FMIP FTUÈ DPOGPSNF DPN PT SFRVJTJUPT FTTFODJBJT F PVUSBT
EJTQPTJÎÜFTEB%JSFDUJWB$&
*.1035 "/5&%JSFDUJWF&$ 8&&&
"RVBOEPEBTFMFDÎÍPEPTWPTTPTS FTÓEVPTTPMJDJUBNPTMIF
EFSFTQFJUBSBSFHVMBNFOUBÎÍPFNWJHPSBRVBOEPËTVB
FMJNJOBÎÍP" HSBEFDFNPTMIFEFEFQPTJUÈMPOVNMVHBS
QSFWJTUBQBSBFTTFFGFJUPFDPNPS FTQFJUPEPBNCJFOUF